伊士曼化工公司近日宣布，公司2017年第四季度的攤薄后每股報(bào)告盈利為4.01美元，2016年第四季度為0.79美元。2017年第四季度的調(diào)整后攤薄每股盈利為1.62美元，2016年同期為1.51美元。2017年第四季度的調(diào)整后攤薄每股盈利不包括非核心和非經(jīng)常性項(xiàng)目，剔除了煤氣化操作事件對(duì)凈成本的影響（相當(dāng)于攤薄每股盈利0.55美元）以及《2017年減稅和就業(yè)法案》 帶來的一次性稅收減免（每股2.91美元的凈收益）。

伊士曼董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官M(fèi)ark Costa表示：“2017年全年我們的調(diào)整后每股盈利同比實(shí)現(xiàn)了13%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，自由現(xiàn)金流達(dá)10億美元。此外，我們第四季度的業(yè)績(jī)?nèi)〉昧朔€(wěn)健增長(zhǎng)，并安全、迅速地修復(fù)了煤氣化裝置，最大限度地減少了對(duì)客戶的不利影響。這充分證明了我們產(chǎn)品組合的實(shí)力和創(chuàng)新型增長(zhǎng)戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也反映了伊士曼團(tuán)隊(duì)強(qiáng)大的能力和決心，這一點(diǎn)在我們應(yīng)對(duì)煤氣化操作事件和美國(guó)發(fā)生的兩次颶風(fēng)時(shí)也得到了充分體現(xiàn)，更重要的是我們?cè)诿媾R挑戰(zhàn)的同時(shí)還實(shí)現(xiàn)了收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)。我們非常有信心，有效的戰(zhàn)略執(zhí)行未來將繼續(xù)為公司創(chuàng)造出色的業(yè)績(jī)?！?/p>

  2017年第四季度與2016年第四季度各業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)對(duì)比

添加劑及功能材料 – 大多數(shù)產(chǎn)品線的銷量上漲，匯率的有利變化以及銷售價(jià)格的上漲推動(dòng)銷售收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。銷量上升、銷售價(jià)格的上漲和固定成本的杠桿作用也推動(dòng)了報(bào)告營(yíng)業(yè)收益和調(diào)整后營(yíng)業(yè)收益的增長(zhǎng)。

特種材料 – 銷售收入的增長(zhǎng)主要得益于高價(jià)值產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)和產(chǎn)品組合的改善。煤氣化操作事件造成的成本影響導(dǎo)致報(bào)告營(yíng)業(yè)收益下降。高價(jià)值產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)和產(chǎn)品組合的改善推動(dòng)了調(diào)整后營(yíng)業(yè)收益的增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)項(xiàng)目的成本上升、新產(chǎn)能的啟動(dòng)成本以及颶風(fēng)造成的成本損失也在一定程度上對(duì)營(yíng)業(yè)收益造成了不利影響。

化學(xué)中間體 – 銷售價(jià)格的上漲帶動(dòng)了銷售收入的增長(zhǎng)。銷售價(jià)格的上升主要?dú)w因于原材料價(jià)格的提高和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的持續(xù)改善。但銷量下滑，特別是由于煤氣化操作事件造成的乙?；a(chǎn)品線的銷量下降也在一定程度上對(duì)銷售收入產(chǎn)生了不利影響。該事件造成的成本影響導(dǎo)致報(bào)告營(yíng)業(yè)收益下降。銷售價(jià)格的上漲和商品對(duì)沖成本的下降推動(dòng)了調(diào)整后營(yíng)業(yè)收益的增長(zhǎng)，但銷量的下降，較高的原材料和能源成本也在一定程度上對(duì)調(diào)整后營(yíng)業(yè)收益造成了不利影響。

纖維 – 銷售收入下降，主要受銷售價(jià)格下調(diào)和銷量下降的影響，尤其是醋酸絲束。醋酸絲束銷售價(jià)格下滑主要?dú)w因于行業(yè)產(chǎn)能利用率進(jìn)一步降低， 銷量的下降則由于客戶購買模式的變化。煤氣化操作事件造成的成本影響導(dǎo)致報(bào)告營(yíng)業(yè)收益下降。銷售價(jià)格和銷量的走低導(dǎo)致纖維業(yè)務(wù)的報(bào)告營(yíng)業(yè)收益和調(diào)整后營(yíng)業(yè)收益下滑。

2017與2016全年各業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)對(duì)比

添加劑及功能材料 – 銷售收入的增長(zhǎng)主要得益于整個(gè)業(yè)務(wù)銷量和銷售價(jià)格的上升。銷量上升、銷售價(jià)格的上漲、固定成本的杠桿作用和商品對(duì)沖成本的下降推動(dòng)了報(bào)告營(yíng)業(yè)收益和調(diào)整后營(yíng)業(yè)收益的增長(zhǎng)。

特種材料 – 銷售收入的增長(zhǎng)得益于高價(jià)值產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)和產(chǎn)品組合的改善。高價(jià)值產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)、產(chǎn)品組合的改善以及產(chǎn)能利用率的提高使單位成本下降推動(dòng)了報(bào)告營(yíng)業(yè)收益和調(diào)整后營(yíng)業(yè)收益的增長(zhǎng)。但增長(zhǎng)項(xiàng)目的成本上升也在一定程度上對(duì)營(yíng)業(yè)收益造成了不利影響。

化學(xué)中間體 – 銷售價(jià)格的上漲帶動(dòng)了銷售收入的增長(zhǎng)。銷售價(jià)格的上升主要?dú)w因于原材料價(jià)格的提高和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的持續(xù)改善。但銷量下滑，特別是由于煤氣化操作事件造成的乙?；a(chǎn)品線的銷量下降也在一定程度上對(duì)銷售收入產(chǎn)生了不利影響。該事件造成的成本影響導(dǎo)致報(bào)告營(yíng)業(yè)收益下降。銷售價(jià)格的上漲、商品對(duì)沖成本的下降、定期維護(hù)成本和運(yùn)營(yíng)成本的下降推動(dòng)了報(bào)告營(yíng)業(yè)收益和調(diào)整后營(yíng)業(yè)收益的增長(zhǎng)，但較高的原材料和能源成本也在一定程度上對(duì)營(yíng)業(yè)收益造成了不利影響。

纖維 – 銷售收入下降，主要受銷售價(jià)格下調(diào)和銷量下降的影響，尤其是醋酸絲束。醋酸絲束銷售價(jià)格下滑主要?dú)w因于行業(yè)產(chǎn)能利用率進(jìn)一步降低，銷量的下降則主要由于中國(guó)市場(chǎng)的銷量下滑。煤氣化操作事件造成的成本影響導(dǎo)致報(bào)告營(yíng)業(yè)收益下降。銷售價(jià)格和銷量的走低導(dǎo)致纖維業(yè)務(wù)的報(bào)告營(yíng)業(yè)收益和調(diào)整后營(yíng)業(yè)收益下滑，但最近實(shí)施的調(diào)整舉措縮減了運(yùn)營(yíng)成本，成效顯著。

現(xiàn)金流和稅收項(xiàng)目

2017年，伊士曼的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生了16.6億美元的現(xiàn)金流和10億美元的自由現(xiàn)金流（自由現(xiàn)金流指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流減去資本支出）?？捎矛F(xiàn)金優(yōu)先用于支付季度分紅，償還債務(wù)，投資增長(zhǎng)項(xiàng)目以及回購股份。2017年，公司向股東返回了6.46億美元，其中2.96億美元用于分紅，3.5億美元用于回購股份。此外，公司還償還了3.5億美元的債務(wù)，借款總額減少了1.63億美元（包括以歐元計(jì)值的借款產(chǎn)生的匯率不利影響）。

由于近期美國(guó)稅法的改革（主要是《2017年減稅和就業(yè)法案》 的出臺(tái)），公司2017年第四季度的凈收益增長(zhǎng)為4.21億美元。這主要得益于一次性遞延稅項(xiàng)的重新評(píng)估。但一次性海外遞延收入的交易稅和外國(guó)稅收抵免的備抵價(jià)值的調(diào)整在一定程度上對(duì)收益增長(zhǎng)造成了不利影響。2017年第四季度稅法的改革對(duì)收益的影響是暫時(shí)的，取決于2017年12月《減稅和就業(yè)法案》出臺(tái)后一年評(píng)估期內(nèi)的調(diào)整。

展望

展望2018年的全年業(yè)績(jī)，Mark Costa表示：“我們?cè)?017年取得了很大的進(jìn)步，展現(xiàn)了當(dāng)前業(yè)務(wù)組合的實(shí)力。我們高價(jià)值的創(chuàng)新特種產(chǎn)品獲得了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，我們期待2018年將繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。強(qiáng)勁增長(zhǎng)的自由現(xiàn)金流和較低的稅率預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推動(dòng)盈利增長(zhǎng)。此外，我們將在2018年繼續(xù)投資，促進(jìn)增長(zhǎng)。同時(shí)，定期維護(hù)成本預(yù)計(jì)將會(huì)上升。原材料和能源價(jià)格，特別是烯烴價(jià)格今年預(yù)計(jì)將發(fā)生波動(dòng)。 基于上述因素，我們預(yù)計(jì)2018年的調(diào)整后每股盈利增長(zhǎng)將達(dá)到8-12%， 與之前的計(jì)劃保持一致?！?/p>

煤氣化操作事件

我們之前已經(jīng)公布：2017年10月4日，在伊士曼總部金斯波特基地的煤氣化裝置區(qū)域發(fā)生了操作事件，導(dǎo)致生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中斷。該事件沒有造成嚴(yán)重受傷，也不會(huì)對(duì)環(huán)境造成影響。得益于我們的基地規(guī)模和整合的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，尤其是伊士曼員工和承包商的不懈努力，我們已經(jīng)安全、迅速地修復(fù)了煤氣化裝置。2017年12月底煤氣化裝置的修復(fù)工作已經(jīng)機(jī)械完工，該裝置已于上周恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。煤氣化裝置的中斷、維修和重建以及恢復(fù)運(yùn)營(yíng)對(duì)2017年第四季度稅前營(yíng)業(yè)收益的不利影響達(dá)1.12億美元。此外，對(duì)銷售收入的不利影響為約4000萬美元，主要影響化學(xué)中間體業(yè)務(wù)。該事件對(duì)2017年第四季度現(xiàn)金流量的影響很小，因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)資本的優(yōu)勢(shì)和保險(xiǎn)理賠很大程度上抵消了裝置中斷和修復(fù)帶來的現(xiàn)金支出。