近日，羅氏公司發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)，其診斷業(yè)務(wù)的表現(xiàn)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，羅氏診斷第一季度銷售額為34.9億瑞士法郎（約合42.3億美元），與去年同期持平。這一數(shù)據(jù)的背后，是其中國(guó)市場(chǎng)銷售額同比下滑23%。羅氏首席執(zhí)行官Thomas Schinecker在電話會(huì)議上坦言，中國(guó)帶量采購(gòu)等措施，不僅影響了羅氏，也對(duì)整個(gè)中國(guó)診斷行業(yè)造成了沖擊。

中國(guó)市場(chǎng)：集采重壓與本土化調(diào)整

中國(guó)市場(chǎng)的波動(dòng)成為羅氏診斷一季度業(yè)績(jī)的核心變量。盡管羅氏在集采中拿下除傳染病八項(xiàng)外的全部品類中選份額，但“以價(jià)換量”的策略仍導(dǎo)致其中國(guó)區(qū)營(yíng)收下滑。

羅氏診斷CEO Matt Sause指出，若排除中國(guó)市場(chǎng)，診斷銷售額同比增長(zhǎng)約5%。由于中國(guó)市場(chǎng)的重大影響，亞太地區(qū)營(yíng)收下降15%，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將貫穿全年并對(duì)利潤(rùn)率產(chǎn)生相應(yīng)影響。中國(guó)本土銷售額下降23%，羅氏中國(guó)團(tuán)隊(duì)正在實(shí)施成本管控措施以抵消政府定價(jià)改革的影響。不過(guò)Sause強(qiáng)調(diào)，公司在中國(guó)的設(shè)備裝機(jī)量"表現(xiàn)強(qiáng)勁"，中國(guó)仍是"關(guān)鍵市場(chǎng)"。

全球業(yè)務(wù)：結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)與新興領(lǐng)域突破

從全球業(yè)務(wù)板塊看，羅氏診斷的核心實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)（占診斷總銷售額55%）同比下降1%，主要受中國(guó)醫(yī)保報(bào)銷縮減和集采沖擊影響，但臨床化學(xué)檢測(cè)的穩(wěn)健增長(zhǎng)（如心臟病和腫瘤測(cè)試增長(zhǎng)9%）部分抵消了頹勢(shì)。若剔除中國(guó)市場(chǎng)，該業(yè)務(wù)實(shí)際增長(zhǎng)8%，顯示其他地區(qū)的需求韌性。

分子診斷業(yè)務(wù)則呈現(xiàn)分化：血液篩查業(yè)務(wù)推動(dòng)銷售額增長(zhǎng)4%，但非洲地區(qū)因美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署（USAID）暫停HIV檢測(cè)資助導(dǎo)致傳染病檢測(cè)收入下降5%。若不計(jì)HIV檢測(cè)影響，分子實(shí)驗(yàn)室銷售額實(shí)際增長(zhǎng)6%。

病理實(shí)驗(yàn)室成為亮點(diǎn)，銷售額同比增長(zhǎng)12%，主要得益于伴隨診斷和先進(jìn)染色技術(shù)的需求增長(zhǎng)。這一領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)與羅氏近年來(lái)在數(shù)字病理和AI技術(shù)的布局密切相關(guān)。例如，其與以色列AI公司Ibex合作開(kāi)發(fā)的病理圖像分析工具已整合至uPath軟件，提升診斷效率和準(zhǔn)確性，鞏固了在腫瘤診斷領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。此外，床旁檢測(cè)業(yè)務(wù)雖因血糖監(jiān)測(cè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向連續(xù)監(jiān)測(cè)而下滑6%，但羅氏自有Cobas Lumira平臺(tái)及持續(xù)血糖監(jiān)測(cè)產(chǎn)品的推出被視為未來(lái)增長(zhǎng)引擎。

戰(zhàn)略縱深：研發(fā)投入與全球價(jià)值鏈重構(gòu)

面對(duì)短期挑戰(zhàn)，羅氏正通過(guò)戰(zhàn)略投資和技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。2025年初，羅氏宣布未來(lái)五年將在美國(guó)投資500億美元，用于新建研發(fā)中心、基因療法生產(chǎn)基地及現(xiàn)有設(shè)施升級(jí)。其中，馬薩諸塞州的研發(fā)中心將聚焦心血管、腎臟和代謝疾病，而賓夕法尼亞州的基因療法基地則強(qiáng)化其在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的布局。Schinecker強(qiáng)調(diào)，此舉旨在“貼近患者所在”的關(guān)鍵市場(chǎng)構(gòu)建完整價(jià)值鏈，降低地緣政治和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

在診斷領(lǐng)域，羅氏持續(xù)加碼阿爾茨海默病（AD）早期篩查賽道。2025年1月，其6款A(yù)D腦脊液檢測(cè)產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)藥監(jiān)局優(yōu)先審批通道，涵蓋β淀粉樣蛋白、磷酸化Tau蛋白等關(guān)鍵生物標(biāo)志物檢測(cè)。此前，羅氏已通過(guò)收購(gòu)ALZpath的pTau217抗體技術(shù)布局血液檢測(cè)，并與禮來(lái)合作開(kāi)發(fā)突破性診斷方案。這些舉措不僅呼應(yīng)中國(guó)超1000萬(wàn)AD患者的臨床需求，更試圖在集采壓力下開(kāi)辟高附加值的新增長(zhǎng)極。

展望未來(lái)：審慎與創(chuàng)新的雙重基調(diào)

盡管短期承壓，羅氏仍維持2025年業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)全年銷售額按固定匯率計(jì)算將實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，每股收益（EPS）增幅達(dá)高個(gè)位數(shù)。這一信心源于制藥業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)（第一季度增長(zhǎng)9%）及診斷業(yè)務(wù)在非中國(guó)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性改善。

Schinecker表示，公司將繼續(xù)堅(jiān)持“審慎的支出管理”，同時(shí)通過(guò)產(chǎn)品組合優(yōu)化和技術(shù)迭代應(yīng)對(duì)定價(jià)改革沖擊。

對(duì)于羅氏而言，中國(guó)市場(chǎng)的陣痛或許是全球化企業(yè)必須經(jīng)歷的“壓力測(cè)試”。如何在政策合規(guī)、成本控制與創(chuàng)新投入之間找到平衡點(diǎn)，將是其面臨的挑戰(zhàn)，而集采風(fēng)暴下的本土IVD企業(yè)崛起，則讓這場(chǎng)較量愈發(fā)充滿張力。

來(lái)源：榮格-《醫(yī)療設(shè)備商情》

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