2025年5月6日，荷蘭醫(yī)療科技巨頭飛利浦公布了第一季度財報。盡管面臨全球貿易政策的不確定性與中國市場持續(xù)低迷的雙重挑戰(zhàn)，公司仍展現(xiàn)出業(yè)務韌性。 盡管中國市場出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，但由于北美市場兩位數(shù)的訂單增長以及診斷與治療業(yè)務的強勁表現(xiàn)，訂單量仍有所增長。

財報顯示，飛利浦本季度銷售額達41億歐元，同比下降2%，但略高于分析師預期的40.2億歐元；可比訂單量增長2%，北美市場的強勁表現(xiàn)部分抵消了中國市場的下滑。在集團層面，診斷與治療訂單在全球范圍內實現(xiàn)了個位數(shù)增長，影像引導治療和精準診斷業(yè)務的訂單量均有所增長。首席執(zhí)行官Roy Jakobs在財報電話會議中坦言：“在關稅加劇的宏觀不確定性中，我們專注于可控之事。”

關稅沖擊與成本博弈

飛利浦此次財報最受關注的焦點，是關稅政策對其利潤的沖擊。公司預計，2025年因美國對醫(yī)療設備加征的關稅將導致凈成本增加2.5億至3億歐元，這直接促使全年調整后的息稅攤銷前利潤率（EBITA）預期下調100個基點至10.8%-11.3%。

診斷與治療以及個人健康業(yè)務受影響最大，因為這里的美中貿易量更大；互聯(lián)護理業(yè)務受影響較小，因為美中之間的貿易較少。美國是飛利浦最大的市場，預計約占其2024年銷售額的40%，關稅成本壓力不言而喻。

為應對這一挑戰(zhàn)，飛利浦正加速供應鏈區(qū)域化布局。例如，他們在美國生產部分超聲、監(jiān)測以及成像設備，同時計劃增加更多產品的生產。Roy Jakobs提到，公司在美國的46個生產基地將擴大本土化生產，例如明尼蘇達州的心臟設備生產線投資，同時通過優(yōu)化庫存管理、申請關稅豁免（如《內羅畢議定書》對慢性病設備的免稅條款）及選擇性定價策略緩解壓力。

首席財務官Charlotte Hannemann補充稱，約一半的關稅緩解措施涉及庫存調整與政策豁免申請，另一半則依賴成本控制與生產效率提升。

中國市場：低迷中的堅守與機遇

中國市場的表現(xiàn)仍是飛利浦的“痛點”。第一季度，中國所有業(yè)務部門的可比銷售額均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，個人健康業(yè)務受消費情緒低迷與庫存去化影響尤為顯著。不過，Roy Jakobs強調，飛利浦在華戰(zhàn)略并未動搖。

中國已經成為飛利浦全球第二大的市場，為其貢獻了約10%的全球營收。與此同時，中國政府推出了一系列進一步彰顯歡迎外商投資的政策，特別是在生物技術和醫(yī)療健康領域，為外商投資企業(yè)在中國發(fā)展提供了廣闊的空間。

此前，飛利浦已將CT等核心業(yè)務的部分研發(fā)、管理團隊遷到中國，并在華設立了五個綜合性生產基地（上海、蘇州、深圳、珠海、沈陽）。如今他們在上海、蘇州、深圳擁有三個創(chuàng)新中心，分別聚焦于產品、系統(tǒng)和軟件的本土創(chuàng)新。90%的業(yè)務已經實現(xiàn)本地化，其中飛利浦中國生產并交付中國市場用戶的大型醫(yī)療設備，已經實現(xiàn)近100%本地率。

盡管短期內面臨采購政策調整與改革帶來的波動，飛利浦仍看好中國長期潛力。Roy Jakobs指出，中國政府的“健康中國2030”戰(zhàn)略與AI醫(yī)療政策導向與公司創(chuàng)新方向高度契合。例如，近期推出的AI驅動超聲系統(tǒng)EPIQ CVxi和全域智能磁共振設備，已在中國市場獲得臨床認可。此外，飛利浦通過聯(lián)合本土醫(yī)療機構開展研究、參與進博會發(fā)布《未來健康指數(shù)報告》等方式深化本地合作，試圖在基層醫(yī)療與高端設備市場找到平衡點。
 
創(chuàng)新與生產力：長期價值的關鍵

創(chuàng)新始終是飛利浦的核心競爭力。2024年，公司在歐洲專利局的醫(yī)療技術專利申請量居首，并被科睿唯安評為全球醫(yī)療科技領域Top 1創(chuàng)新企業(yè)。Roy Jakobs表示：“客戶依賴我們的創(chuàng)新，將其作為提高效率和生產力的關鍵推動因素。 如今，我們超過50%的銷售額來自過去三年推出的新產品和升級產品中的人工智能驅動創(chuàng)新。”

可以看到，AI技術貫穿其影像、超聲、患者監(jiān)護全流程。例如，HealthSuite影像平臺引入前沿的生成式AI，未來的人工智能創(chuàng)新將自動總結先前的研究、自動生成結論，甚至進行實時質量檢查。通過自動化這些任務，將使放射科醫(yī)生能專注于提高護理質量和改善工作效率，這最終推動飛利浦實現(xiàn)可持續(xù)增長。

為了進一步加強在磁共振成像領域的人工智能領先地位，飛利浦在2月份宣布推出配備雙人工智能引擎的SmartSpeed Precise，它在提高圖像質量的同時加快了掃描時間。它還將人工智能驅動的效率擴展到整個飛利浦磁共振產品組合。這包括其所有的無氦磁共振成像掃描儀，無論是已安裝的設備還是新系統(tǒng)，因此所有客戶都可以受益于速度提升和圖像質量改善，以及它所帶來的可及性和總體擁有成本優(yōu)勢。

與此同時，飛利浦在成本管理和生產率舉措方面一直非常嚴格，本季度節(jié)省了1.47億歐元。 他們有望在2025年實現(xiàn)8億歐元的節(jié)約目標，其中大部分節(jié)約將來自于正在實施的項目，預計在下半年實現(xiàn)。自2023年以來，其生產力提升舉措已節(jié)省超過19億歐元。Charlotte Hannemann表示，效率提升與創(chuàng)新協(xié)同將支撐利潤率改善。

展望：謹慎樂觀與靈活應對

對于2025年剩余時間，飛利浦維持1%-3%的可比銷售增長預期，但強調業(yè)績將“后端加載”——下半年隨著中國庫存去化結束與關稅滯后影響顯現(xiàn)，增速或逐步回升。

Roy Jakobs坦言，全球供應鏈重構與地緣政治風險仍是最大變量，但公司通過區(qū)域化布局與敏捷管理積累了應對經驗。“醫(yī)療需求的基本面未變，患者對技術創(chuàng)新與可及性的追求始終存在。”

在財報發(fā)布后的問答環(huán)節(jié)，分析師關注關稅的長期影響與中國市場能否復蘇。Roy Jakobs回應稱，若中美關稅政策調整，成本壓力將顯著緩解，但目前的策略仍是“做最壞打算，盡最大努力”。而對于中國，他重申“謹慎樂觀”——盡管短期內改革陣痛難免，但醫(yī)療AI與基層市場擴容仍是未來十年的關鍵機遇。

回望飛利浦入華40年，其故事印證了跨國企業(yè)在復雜環(huán)境中“本土化”與“全球化”平衡的藝術。顯然，他們的目標不僅是‘在中國，為中國’，更要‘在中國，為全球’。在關稅陰云與市場波動的夾縫中，這種戰(zhàn)略定力或將決定飛利浦能否在醫(yī)療科技的新賽道上繼續(xù)領跑。

來源：榮格-《醫(yī)療設備商情》

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