4月份，機器人上市公司密集發(fā)布了2024年年報。財報是外界了解一個企業(yè)真實生存狀態(tài)的指針，因此，我們統(tǒng)計了機器人領域A股和港股75家上市公司年報中的關鍵業(yè)績指標，以期管中窺豹，揭示機器人上市公司經(jīng)營現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢。

 

依據(jù)國內(nèi)機器人傳統(tǒng)分類，我們將企業(yè)大致按工業(yè)機器人、服務機器人、特種機器人三類劃分，其中，工業(yè)機器人整機企業(yè)7家、零部件企業(yè)21家、集成應用企業(yè)25家；服務機器人及AI企業(yè)17家；特種機器人企業(yè)5家。

 

單以營收以及增速、凈利潤以及增速，兩個關鍵指標來界定的話，工業(yè)機器人整機上市公司發(fā)展態(tài)勢存在明顯的兩極分化，頭部企業(yè)的規(guī)模效應非常明顯，多數(shù)企業(yè)深陷虧損，并且盈利能力普遍有待提升；

 

零部件和集成應用普遍凈利潤為正，極個別處于虧損之中，但利潤增速普遍為負；服務機器人及AI的上市公司，大部分的業(yè)績增速加快，盈利能力加強；特種機器人上市公司，雙增企業(yè)僅1家，大部分企業(yè)效益不好，并且行業(yè)規(guī)模目前依然較小。

工業(yè)機器人

7家整機：

2家雙降，4家單降，1家雙增；

2家盈利，5家虧損

2024年整機行業(yè)整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化加劇、盈利壓力突出的特征。

此次統(tǒng)計的7家工業(yè)機器人整機上市公司，包括匯川技術、新時達、埃斯頓、埃夫特、新松機器人、愛仕達、越疆。

埃斯頓、埃夫特2家營收增速和凈利潤增速兩個指標雙降；愛仕達1家雙增；匯川技術、新松、越疆3家凈利潤增速下降；新時達1家營收增速下降；匯川技術、愛仕達2家盈利；埃斯頓、新松機器人、新時達、埃夫特、越疆5家虧損。

頭部企業(yè)匯川技術雖以370.41億元營收穩(wěn)居第一，但凈利潤同比下滑9.62%，主因毛利率下降（新能源汽車業(yè)務占比提升拉低整體毛利率）及股權(quán)投資收益。此外，通用自動化業(yè)務中，伺服系統(tǒng)業(yè)務收入56億元、通用變頻器業(yè)務收入52億元、PLC&HMI業(yè)務收入13億元、工業(yè)機器人(含精密機械) 業(yè)務收入11億元。新時達（營收-0.89%，凈利潤+24%）業(yè)績穩(wěn)中有進。愛仕達（營收+19.06%，凈利潤0.15億元）和越疆（營收+30.30%，凈虧損0.95億元）營收增速亮眼。埃斯頓（凈利潤-8.1億元，同比暴跌700.14%）、埃夫特（凈利潤-1.57億元，暴跌231.22%）因深度綁定光伏行業(yè)，受市場需求下滑、行業(yè)競爭加劇等因素影響，營收增速和凈利潤增速兩個指標雙降。

新松機器人營收41.38億元，小幅增長了4.33%，但較去年同期虧損增大，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。從業(yè)務板塊來看，半導體裝備業(yè)務增長顯著，實現(xiàn)收入5.74億元，同比增長99.41%，成為推動營收增長的重要力量。而工業(yè)機器人業(yè)務收入12.03億元，同比下降4.25%；自動化裝配與檢測生產(chǎn)線及系統(tǒng)集成業(yè)務收入12.84億元，同比下降7.60%；交通自動化系統(tǒng)業(yè)務收入2.81億元，同比下降17.37%。物流與倉儲自動化成套裝備業(yè)務收入7.86億元，同比增長14.72%。

21家零部件：

5家雙降，7家單降，9家雙增；

18家盈利，3家虧損（1家停牌）

 

此次統(tǒng)計的21家零部件上市公司，包括三花智控、鼎智科技、兆威機電、中控技術、夏廈精密、克來機電、中大力德、固高科技、綠的諧波、鉑力特、英威騰、秦川機床、矩子科技、昊志機電、步科股份、禾川科技、柏楚電子、雷賽智能、雙環(huán)傳動、奧比中光-UW、*ST工智(已停牌)。

三花智控、兆威機電、中控技術、秦川機床、昊志機電、柏楚電子、雷賽智能、雙環(huán)傳動、奧比中光9家公司營收和凈利潤雙雙同比增加；鼎智科技、克來機電、中大力德、英威騰、禾川科技5家公司營收和凈利潤雙雙同比下降；夏廈精密、固高科技、綠的諧波、鉑力特、矩子科技、步科股份6家公司凈利潤下降；*ST工智營收增速下降，并于4月28日起停牌。

英威騰、禾川科技、ST工智3家公司虧損，其余18家盈利。

禾川科技的營收和凈利潤下降幅度排首位，同比下降了408.27%至虧損1.65億元，主要受光伏行業(yè)需求下降、期間費用增加及資產(chǎn)減值等因素影響。三花智控（營收279.47億元，凈利潤30.99億元）是營收和凈利潤最多的企業(yè)，其主營業(yè)務包括制冷空調(diào)電器零部件、汽車零部件。

25家集成應用：

14家雙降，2家單降，9家雙增；

21家盈利，僅4家虧損

 

2024年集成應用企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢走勢向好，普遍未虧損，但結(jié)構(gòu)性分化顯著，盈利壓力凸顯。21家盈利企業(yè)中，10家企業(yè)凈利潤未超過1億元。

25家集成應用上市公司包括機科股份、昆船智能、博眾精工、軟控股份、上海機電、博實股份、邁赫股份、瑞松科技、北自科技、拓斯達、凱爾達、江蘇北人、海得控制、遠大智能、科瑞技術、瑞凌股份、華中數(shù)控、佳士科技、哈焊華通、快克智能、凌云光、德馬科技、瀚川智能、利元亨、工業(yè)富聯(lián)。

其中，營收和凈利潤雙降的有14家，是瑞松科技、機科股份、昆船智能、上海機電、拓斯達、江蘇北人、海得控制、遠大智能、科瑞技術、華中數(shù)控、哈焊華通、凌云光、瀚川智能、利元亨。營收和凈利潤雙增的有9家，是博眾精工、軟控股份、邁赫股份、北自科技、凱爾達、佳士科技、快克智能、德馬科技、工業(yè)富聯(lián)。

頭部效應顯著。工業(yè)富聯(lián)以6091.35億元營收和232.16億元凈利潤遙遙領先，占行業(yè)總營收比重超80%。27.88%的營收增速與10.34%的凈利潤增速凸顯其規(guī)?；瘍?yōu)勢與多元化布局（如云計算、通信設備）的強勁競爭力。

拓斯達、瀚川智能、利元亨凈利潤同比暴跌超300%-1200%。瀚川智能（營收-64.61%，凈利潤-1204.76%）營收、凈利潤下降幅度最大，同比下降1204.76%至虧損11.03億元，年報分析市場發(fā)展環(huán)境與內(nèi)外部挑戰(zhàn)嚴峻，全球經(jīng)濟增長動能偏弱，客戶資本性開支審慎，同時市場競爭激烈程度加劇導致。利元亨營收下降幅度和凈利潤下降幅度排第二位，盡管在固態(tài)電池、檢測技術及智能制造領域取得多項技術突破，但整體經(jīng)營狀況依然嚴峻（營收同比下降50.3%至24.82億元），虧損持續(xù)擴大（同比下降了455.34%至虧損10.44億元），顯示出公司在市場環(huán)境變化下的巨大壓力。拓斯達營收同比下降了36.92%至28.72億元，凈利潤同比下降了378.58%至-2.45億元。這是拓斯達近年來首次出現(xiàn)如此大幅度的虧損，主要原因是智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務的收縮和客戶項目驗收不及預期。

冰火兩重天  工業(yè)機器人整體處于增長狀態(tài)

2024年，面對全球經(jīng)濟增長動能趨弱、地緣政治格局復雜多變、技術迭代持續(xù)加速的外部環(huán)境，我國經(jīng)濟展現(xiàn)出強大的發(fā)展韌性，全年GDP同比增長5.0%。中國工業(yè)機器人行業(yè)在政策支持、技術創(chuàng)新和市場需求驅(qū)動下，呈現(xiàn)出“國產(chǎn)替代加速、應用領域分化、市場競爭加劇”的顯著特征。盡管面臨宏觀經(jīng)濟波動和部分下游行業(yè)需求收縮的挑戰(zhàn)，行業(yè)整體仍保持韌性增長。

隨著國家及地方政府密集出臺培育“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關政策，國務院《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》、工信部《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導意見》等一系列文件相繼落地實施，制造業(yè)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型的步伐明顯加快，我國工業(yè)機器人市場繼續(xù)保持迅猛增長態(tài)勢，除了汽車、3C電子兩大需求最為旺盛的行業(yè)，化工、石油等應用市場也在逐步打開。

總體上，中國工業(yè)機器人市場在2024年延續(xù)了2023年市場需求不足的趨勢，主要是因為汽車整車、光伏、鋰電等行業(yè)下滑幅度有所加劇，并且價格戰(zhàn)導致利潤空間壓縮。龍頭企業(yè)憑借技術優(yōu)勢和規(guī)模效應實現(xiàn)穩(wěn)健增長，而中小企業(yè)在激烈競爭和成本壓力下業(yè)績承壓，部分企業(yè)面臨生存壓力。

服務機器人及AI

17家服務機器人：

3家雙降，6家單降，8家雙增；

11家盈利，6家虧損

生成式AI技術突破點燃市場熱情，但商業(yè)落地進程差異導致企業(yè)業(yè)績劇烈分化。

此次統(tǒng)計的17家服務機器人及AI領域上市公司，包括黑芝麻智能、威高骨科、?？低暋⑹^科技、天智航、格靈深瞳、大華股份、商湯、云從科技、科沃斯、寒武紀、科大智能、軟通動力、九號公司、科大訊飛、云天勵飛、優(yōu)必選。

其中，黑芝麻智能、威高骨科、商湯、科沃斯、寒武紀、九號公司、科大訊飛、優(yōu)必選8家實現(xiàn)營收和凈利潤雙增的態(tài)勢；海康威視、石頭科技、天智航、科大智能、軟通動力、云天勵飛6家出現(xiàn)單指標下降，格靈深瞳、大華股份、云從科技3家兩個指標均下降。天智航、格靈深瞳、云從科技、寒武紀、云天勵飛、優(yōu)必選6家處于虧損之中，其余11家企業(yè)盈利。

營收增速最大的企業(yè)是云天勵飛，同比增幅達81.3%至9.17億元，但其凈利潤同比-51.14%，虧損進一步擴大，顯示出公司在盈利能力方面仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)。凈利潤增速最大的企業(yè)是科大智能，盡管營收下滑（營收-11.72%），但公司通過優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)、聚焦數(shù)字能源發(fā)展，成功實現(xiàn)扭虧為盈（凈利潤同比增長了154.79%至0.7億元）。凈利潤增速降幅最大的是格靈深瞳，同比降低了134.24%至2.12億元，營收-14.85%，年報披露，智慧金融領域產(chǎn)品的國產(chǎn)化適配和測試工作影響，是格靈深瞳營收下降的主要原因。。

營業(yè)收入、凈利潤最大的企業(yè)是?？低?/strong>，年報披露，2024年，海外主業(yè)收入與創(chuàng)新業(yè)務收入之和占?？低暊I業(yè)收入的比重首次超過50%。同時，場景數(shù)字化業(yè)務已成為?？低暤诙鲩L曲線。黑芝麻智能、寒武紀、軟通動力、云天勵飛營收增速均超50%，意味著AI芯片國產(chǎn)化替代的浪潮勢不可擋。

人形機器人企業(yè)優(yōu)必選2024年虧損為11.6億元，較上年同期的虧損12.65億元收窄8.3%。優(yōu)必選目前股價較歷史盤中最高價328港元大跌近80%，市值蒸發(fā)逾1000億港元。公司能否在產(chǎn)業(yè)落地期完成從技術儲備到商業(yè)閉環(huán)的驚險一躍，面臨越來越多的質(zhì)疑。

值得關注的是，盈利能力較強的企業(yè)當中，海康威視和大華股份主營業(yè)務均為視頻監(jiān)控產(chǎn)品研發(fā)、制造和銷售，機器人業(yè)務占比較小；石頭科技、科沃斯主營業(yè)務均為智能清潔機器人。

特種機器人

5家特種機器人：

3家雙降，1家單降，1家雙增；

2家盈利，3家虧損

 

特種機器人企業(yè)市場表現(xiàn)不佳，且市場規(guī)模依然較小。

此次統(tǒng)計的5家特種機器人上市公司，包括晶品特裝、申昊科技、中信重工、億嘉和、景業(yè)智能。有3家實現(xiàn)營收和凈利潤雙增的態(tài)勢，1家呈現(xiàn)兩個指標均下降現(xiàn)象；2家凈利潤為正，3家處于虧損之中。

同樣以營收和凈利潤兩個指標來界定，景業(yè)智能1家雙增；億嘉和、晶品特裝、中信重工3家雙降；申昊科技凈利潤增速下降；盈利的2家企業(yè)有中信重工、景業(yè)智能。

凈利潤跌幅最大的企業(yè)是億嘉和，同比下降2069.04%至-2.18億元，主要原因包括：一是營業(yè)收入下降，毛利減少；二是公司推進“具身智能機器人 + 行業(yè)應用”發(fā)展戰(zhàn)略，加大研發(fā)投入，整體費用率仍處于較高水平；三是參股的佗道醫(yī)療經(jīng)營虧損，在報告期內(nèi)確認的投資損失對公司利潤有一定影響；四是公司對部分存在減值跡象的資產(chǎn)計提減值準備，壞賬計提金額亦有所增加。盈利最大的是中信重工，其凈利潤為3.75億元，營收為80.34億元，其2024年報顯示，公司是具有全球競爭力的礦業(yè)裝備、水泥裝備制造商與服務商，我國最大的重型裝備制造企業(yè)之一、國內(nèi)特種機器人行業(yè)第一梯隊企業(yè)。