2025年7月10日，蕪湖悠派護理用品科技股份有限公司（以下簡稱悠派股份）在完成審計與整改后,“官宣回歸”新三板。

 

這場“重返資本市場”的背后，也透出一個重大機遇點：寵物清潔護理這個看似冷門的細(xì)分領(lǐng)域，正在迎來自己的高光時刻。從“鏟屎官”越來越舍得花錢，到AI智能洗護、進口品牌集體內(nèi)卷，再到跨境出口火爆，整個行業(yè)像“開了掛”。

 

悠派的回歸不是偶然，更像是寵物消費升級下，一個踩中風(fēng)口的信號彈——說明這個行業(yè)，不只是可愛，還是門認(rèn)真的生意。

 

 

 

寵物護理用品爆發(fā)增長，成“逆襲”驅(qū)動力？

 

悠派科技創(chuàng)立于2006年，目前的主營業(yè)務(wù)包含寵物護理業(yè)務(wù)、成人護理業(yè)務(wù)、生活用紙、口罩以及其他業(yè)務(wù)。

 

此次重返新三板，標(biāo)志著悠派科技在歷經(jīng)2015年成功掛牌、2020年主動退市的資本周期后，時隔五年重新叩響資本市場的大門，開啟公司新的發(fā)展階段。

 

根據(jù)悠派股份2024年度審計報告披露的數(shù)據(jù)，寵物清潔用品在營收中“立了大功”。

 

 

2023年度寵物護理用品實現(xiàn)營收為6.57億元，較2022年的5.06億元增長約30%，而2024年再次實現(xiàn)正增長，達到7.54億元。2022–2024年期間，寵物業(yè)務(wù)收入占比從54.4%提升至約69.7%（2023全年68.2%、2024 1–8月73.9%），正式成為公司的第一大營收來源。

 

這種快速成長不僅體現(xiàn)在營收占比上，毛利率方面同樣實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。公司寵物板塊產(chǎn)品整體毛利率從2022年的24.3%提升至2023年30.5%、2024年的34.1%。

 

這種增長趨勢對悠派股份重返新三板起到了決定性作用：

 

首先，寵物用品成為增長引擎，打破過去依賴成人護理和一次性紙品的模式，促使收入結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化；

 

其次，高毛利帶動整體凈利潤的復(fù)蘇和增長，2023全年凈利潤轉(zhuǎn)正達6099萬元，2024前8月凈利潤3909萬元，盈利能力得到顯著提升；

 

此外，占主營業(yè)務(wù)“大頭”的產(chǎn)品，迎合了近年來呈現(xiàn)“待爆態(tài)勢”的“寵物經(jīng)濟”“它經(jīng)濟”主題，助力再融資與估值提升，符合資本市場關(guān)注趨勢。

 

與此同時，悠派股份的重返也反映出整個寵物市場的強勁需求趨勢。

 

根據(jù)Euromonitor與行業(yè)研究，2021–2027年全球?qū)櫸镉闷妨闶垲~將以7%左右年復(fù)合增長，全球需求持續(xù)回升。

 

可見，悠派憑借寵物用品板塊高彈性增長和盈利能力，是實現(xiàn)從“成人護理”向“寵物護理”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的節(jié)點。這不僅穩(wěn)固了主營業(yè)務(wù)基石，也在資本市場提出了更具吸引力的估值邏輯，實現(xiàn)了“逆襲”回歸新三板。

 

 

海外市場+渠道布局的深耕策略

 

高增長的背后，并不只是靠單一市場驅(qū)動，而是全球多點布局、渠道深耕的結(jié)果。

 

值得一提的是，在寵物行業(yè)發(fā)展發(fā)面，海外市場如美國、歐洲等地經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)達到了成熟階段。人們普遍認(rèn)同寵物是家庭中重要的一部分。這致使寵物消費的潮流正在向多樣化和精細(xì)化演變。

 

而悠派在海外的布局也“早有準(zhǔn)備”，其海外子公司體系在美國、香港、日本、泰國、英國等均有布局，并設(shè)立全資子公司如UPlay USA、Absorlution、ALLABSORB等。

 

據(jù)魔鏡洞察發(fā)布的《2024年海外寵物市場白皮書》相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1月-2024年6月，全球線上寵物市場規(guī)模達2421.8億元，海外市場增速13.6%，顯著高于國內(nèi)的9.9%。

 

圖源：魔鏡洞察

 

其中，從海外線上寵物市場分析，北美銷售額達1567.3億元，占比超過50%，占據(jù)主導(dǎo)地位。歐洲與東南亞市場規(guī)模占比雖較小，但24年上半年同比增幅均超過50%，23年1月至24年6月期間，歐洲線上寵物市場銷售額為314.1億元，東南亞為101.6億元。 增長迅猛。

 

因此，悠派在渠道優(yōu)化上也是“下足了功夫”。其與Amazon、Chewy等全球知名平臺合作成為重點戰(zhàn)略合作伙伴，迅速占領(lǐng)市場，深耕頭部電商平臺和線下渠道。

 

據(jù)悠派的審計報告及說明書顯示，公司2022–2024年期間，境外主營收入占比分別為46.7%、60.1%、62.5%。這說明海外市場已經(jīng)成為悠派寵物業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動來源。

 

產(chǎn)品主要銷往北美、歐洲和日本，國際市場營收占比近七成，其中Top 5客戶均為海外知名平臺和品牌采購方，為公司帶來了穩(wěn)定的外匯收入和客戶粘性。

 

因此，線上平臺的購物方式擴展疊加海外市場如英、美、歐洲等在寵物消費方面的發(fā)展優(yōu)勢，悠派在寵物清潔用品方面的布局取得了顯著成效。Honeycare（好命家）在美國Amazon平臺登頂Best?Seller榜單，進一步驗證其團隊調(diào)性與產(chǎn)品力。

 

 

產(chǎn)品、區(qū)域、渠道三位一體協(xié)同發(fā)力，使得悠派在“它經(jīng)濟”浪潮中迅速完成從傳統(tǒng)成人護理企業(yè)向?qū)櫸镒o理品牌商的轉(zhuǎn)型，為其重返新三板提供了充分的業(yè)務(wù)支撐與成長預(yù)期。

 

除了自身品牌打造，如U-PLAY\福派、Unifree、Honeycare（好命家）、All-absorb、cocoyo（揚爪），熱銷全球40多個國家和地區(qū)，悠派還同時對接尤妮佳、Petco、金佰利等國際品牌，為其提供制造及代工服務(wù)，提高產(chǎn)能利用率并獲取B2B收入。

 

這種多維布局，使公司在規(guī)模、渠道、研發(fā)、品牌積累上形成進入壁壘，并支撐寵物板塊成為收入主力。

 

 

仍需抓住本土市場的高速成長「藍(lán)海機會」？

 

歐美市場等海外市場寵物經(jīng)濟持續(xù)放量，但值得注意的是隨著國內(nèi)寵物家庭數(shù)量激增，消費觀念升級，國內(nèi)寵物用品需求正在快速釋放。

 

中國市場雖然目前基數(shù)較低，但據(jù)艾媒咨詢，2024年中國寵物清潔市場達 85億元人民幣，CAGR預(yù)期達18%，滲透率僅 22%，對比歐美 65%+，存在巨大增量空間，單寵消費也仍有很大提升空間。

 

據(jù)中國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國單身人口已達2.4億，其中Z世代占據(jù)養(yǎng)寵人群的46%以上，“育兒式養(yǎng)寵”逐步普及，迎來紅利期。

 

悠派旗下好命家、揚爪等品牌在國內(nèi)電商平臺也有亮眼表現(xiàn)，其中，揚爪寵物尿墊2022–2023年連續(xù)全網(wǎng)銷量第一，破億營收。

 

 

短期看，歐美市場是悠派的“現(xiàn)金奶牛”，提供穩(wěn)定現(xiàn)金流；長期看，中國市場將是增長引擎，消費升級疊加品類教育，具備數(shù)倍放大空間。

 

波士頓咨詢的預(yù)測模型顯示，2027年全球?qū)櫸锴鍧嵤袌鲆?guī)模將突破200億美元，其中，中國占比從12%飆升至25%。但戰(zhàn)場邊界早已擴展：當(dāng)科技公司用AI解讀排泄物，快消巨頭將人用除菌技術(shù)移植寵物線，資本則潛伏在供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)，這場混戰(zhàn)最終將重塑萬億"它經(jīng)濟"的版圖。

 

雖然寵物板塊為悠派提供了高速增長引擎，但重返新三板后，悠派仍需積極應(yīng)對挑戰(zhàn)與完善運營機制。

 

由于其業(yè)務(wù)2022–2024年，境外收入占比已超60%，這意味著對海外市場依賴性較強，中美和其他市場貿(mào)易政策調(diào)整可能帶來額外關(guān)稅或限制，同時，收入以美元計價，人民幣波動可能直接影響結(jié)匯后利潤水平。

 

未來，悠派若能繼續(xù)強化國際本土化發(fā)展、豐富產(chǎn)品與服務(wù)組合、完善渠道布局和質(zhì)量體系，同時引入風(fēng)險對沖與品牌加持，在寵物經(jīng)濟這條巨型賽道中，悠派或許有很大潛力實現(xiàn)二次“逆襲”。

 

 

參考資料：